伊朗局势依然高度紧张，地缘政治风险和不确定性不断加剧。一系列不可预测的事件可能导致非理性行为的冲突。本文将分别阐述每个主要的航运市场所受到的影响，包括：油轮、散货船、气体船（液化石油气运输船和液化天然气运输船）和集装箱船。
海湾地区位置如此重要，小的局势变化也会带来大效应
就风险而言，油轮市场是受影响最大的板块，但也不应该低估其他新兴的贸易流所受到的影响（尤其是液化天然气运输船）。石油市场已经成熟并能够自我适应，但对于快速增长的液化天然气市场而言，目前正处于发展阶段中较为敏感的时期。
需谨记的是，能源市场在过去50年中经历了许多大大小小的事件和冲突。紧邻霍尔木兹海峡的伊朗以其特殊的地理位置成为引人关注的故事焦点，然而，现代世界中各方军事力量对此地的影响更加复杂。伊朗超出岸基一定范围的攻击能力有所增强, 采取的反击策略也更加多样化，不再局限于封锁某一地点的航道。现代海军可以更容易地减轻某些威胁，而新的武力威慑带来的挑战显得更为复杂。随着冲突在其他战略领域出现，霍尔木兹海峡可能不再像过去一样是个明显的战略目标。在上世纪80年代两伊冲突期间，油轮遭到了更为直接的攻击，然而商业航运市场却能够适应复杂的地缘冲突并继续运输货物。
无论这些无法预测的事件未来如何发展，了解商业船舶在这条关键航道上的航行情况是很重要的。短期中断将不可避免，但持续时间应该不会太长。对这些主要贸易流的任何限制都将得到其他国家市场参与者的迅速反应，从而被消化，以维持贸易持续。
油轮
今年的货运量情况好坏参半。2019年初，货流处于五年趋势线上方，但此后缓慢下行。货运量“减少”的部分原因是由于船舶掩盖了其动向，同时一些关键地区的需求疲软。中国目前仍在大量进口中东货物, 而美国却在减少。在过去十年，美国已经成为一个原油生产中心，使得其进口的需求减少。目前尚不明确的是美国降低对中东海湾地区原油的依赖是否损害了美国在维持大宗商品自由流出该区域的利益。
由于船舶数量过多，超大型油轮市场仍面临压力。虽然出口中断的影响很大，但油轮的收益与海上总运力的相关性比其与可运货物量的相关性更强。VesselsValue一年前就不断强调油轮将面临供过于求的风险，因为超大型油轮交付数量激增并投入市场，运营船舶数量从2018年初的726艘增加到目前的767艘，而在2016年初仅有642艘超大型油轮在运营。如果老旧船舶不退役，油轮运价将继续面临压力。 融资收紧和船队更新成本不断攀升，船东下单时表现得更加谨慎。
VLCC Cargo Volumes from the Middle East Gulf：中东海湾地区超大型油轮货运量
Cargo per Month M Tons:每月货运量（百万吨）
2019 YTD：2019年至今
Five Year Range：船龄为5年的船舶的货运量范围
Five Year Average：船龄为5年的船舶的平均货运量
Middle East Gulf VLCC Shipments to China and US：中东海湾地区超大型油轮中国和美国航线货运量
Cargo per Month M Tons: 每月货运量（百万吨）
Middle East Gulf to China：中东海湾地区至中国航线
Middle East Gulf to US：中东海湾地区至美国航线
液化天然气运输船
在未来几十年，天然气将在全球能源结构中扮演更为关键的角色，这会转化为液化天然气运输船新贸易模式的激增，其中多数是起源于中东海湾地区。目前，就出口吨数而言，中东海湾地区仍占据重要地位，然而，随着生产工厂和液化工厂在其他地区设立，世界市场格局发生了急剧变化。由于许多国家由煤改气的需求增加，以及新的中游基础设施的完善促使主要需求端的天然气消耗进一步增加，使得澳大利亚、东南亚和美国海湾地区的液化天然气出口量大幅增加。
Key LNG Exporter：主要液化天然气出口地区
Cargo per Month M Tons:每月货运量（百万吨）
East Coast Australia：澳大利亚东海岸
West Coast Australia：澳大利亚西海岸
West Africa：西非
Gulf of Mexico：墨西哥湾
Middle East Gulf：中东海湾地区
South East Asia：东南亚
液化天然气运输船市场不再签订长达10年的长期合同，但是对供应中断风险的考量将会列入到几年的较短期合同里，并作为议价谈判时的讨论点。美国和澳大利亚被视为稳定地区，可能会获得更多的买方市场份额，原因是这两个国家不断增加供应，同时不会面临霍尔木兹海峡过境运输的风险。战争风险对液化天然气运输船市场的影响虽不直接，但是也不容忽视，因为与其他船型（如原油油轮和成品油轮）的市场相比，其贸易流量恢复正常的速度将更为缓慢。
液化石油气运输船
尽管来自美国的LPG出口竞争力日益增加，中东海湾地区的液化石油气出口保持稳定。从伊朗直接出口液化石油气产品对于中东海湾地区而言具有重要意义，但是与伊朗开战的主要影响将是中东海湾地区其他枢纽的出口中断。
Key LPG Exporters：主要液化石油气出口地区
Cargo per Month M Tons:每月货运量（百万吨）
Gulf of Mexico：墨西哥湾
Middle East Gulf：中东海湾地区
South East Asia：东南亚
散货船、集装箱船和滚装船
中东海湾地区的干散货船、集装箱船和滚装船的贸易与全球贸易相比并没有那么重要。按重量计算，该地区的干散货船出口量约占全球出口量的3%。然而，这类贸易受影响的程度与依赖中东海湾为港口枢纽中心的人口息息相关。战争风险成本正在转化为对进入该地区的集装箱船征收更高的附加费，而这些最终都会转嫁给消费者。
在干散货船市场，中东海湾地区的进口量大于出口量，但差距最近一直在减少。运输成本的不断上升可能会降低该地区部分出口产品的经济效益。
Middle East Gulf Dry Bulk Trades：中东海湾地区干散货船交易量
Cargo per Month M Tons:每月货运量（百万吨）
Middle East Gulf Discharge：中东海湾地区卸货量
Middle East Gulf Load：中东海湾地区载货量
该地区集装箱船贸易的船型多样，2019年年初至今，共有610艘船舶在中东海湾地区停靠了6371次。
Container Port Calls in Middle East Gulf 2019 YTD：2019年至今在中东海湾地区停靠的集装箱船数
Post Panamax Container：超巴拿马型集装箱船
ULCV：超大型集装箱船
Panamax Container：巴拿马型集装箱船
New Panamax Container：新巴拿马型集装箱船
Sub Panamax Container：次巴拿马型集装箱船
Handy Container：灵便型集装箱船
Feedermax：大支线型集装箱船
Number of Vessels：船舶数量
油价和燃料
油价上涨意味着更多的船舶燃料费用，而燃料费用占运输成本的50%以上。正面冲突将会进一步影响所有阿拉伯产油国的石油出口，进而导致油价进一步上涨。更高的燃油价格也会增加货物海运的额外成本。
到目前为止，伊朗石油减产对石油市场的影响甚微。对一些买家而言，全球经济大环境对油价的影响超过原油产量降低的影响。尽管如此，制裁似乎正在推高石油定价。无论伊朗冲突对航线的直接影响是什么，油价将会上涨，船东将会为船舶运营支付更多费用。除此之外，IMO 2020年限硫令的实施还会增加额外的成本，并且在未来几个月开始对燃油市场产生重大影响。
结论
目前的紧张局势对航运产生的影响不大，最糟也只是保险和护航安全等成本微涨，少数船东受到影响。中断情况将持续，但总体而言，迄今为止还没有任何一个航运市场出现系统性反应，故而证明区域贸易暂停是一种严重风险。航运行业像往常一样，在多数船型领域还是关注着它传统的和更为实际的天敌——船舶数量过多导致收益较低。
伊朗冲突的升级在短期内将产生负面影响，但随着争端的解决，市场将有所反弹。
所有图表都基于港口层面的实际船舶动向情况绘制，并结合先进的逻辑分层来解释从泊位层面到国家和地区层面的商品流量汇总情况。
