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2019/2020年中国外贸原油水运形势报告

来源: 上海航运交易所信息部 发布时间:2020-02-22 6:00:00 AM 分享至:

1、国际市场

油轮规模扩张加速

2019年前11月,油轮规模较年初增长,所有船型同比增速均呈现加快趋势,其中超大型油轮(VLCC)规模明显扩大。据克拉克森统计,截至12月1日,全球现役油轮船队(万吨以上)共6939艘、6.177亿DWT,较年初增长4.9%。其中,VLCC为2.441亿DWT,增长6.8%(2018年同期为负增长);苏伊士型、阿芙拉型油轮(含LR2型成品油轮) 分别增长3.8%、4.8%;巴拿马型油轮(含LR1型成品油轮) 增长2.1%;1万~5.5万DWT级油轮增长3.2%。油轮总体规模同比增长5.3%,较2018年同期加快4.4个百分点。

2019年,油轮拆解量大幅减少,前11月共拆解47艘、约330万DWT,同比骤减83.0%,其中VLCC拆解115万DWT,锐减87.5%。相反,同期新油轮交付约312艘、3662万DWT,载重吨同比增长32.1%(2018年同期同比减少25.0%),其中VLCC交付65艘(约2016万DWT),载重吨大增70.6%。所有船型中只有苏伊士型油轮交付量同比减少,降幅约20.2%。油轮船队总规模净增约265艘、3330万DWT。

石油需求保持增长

2019年,全球石油产量停滞不前,需求量保持小步慢涨,预计全年石油需求10030万桶/日,同比增长1.0%,其中非经济合作组织国家需求5250万桶/日,增长1.9%。全球石油产量前三季度平均10010万桶/日,同比增长0.4%,预计全年产量与2018年持平。由于实施减产政策,欧佩克(14国)前10月原油产量2991万桶/日,同比下降7.3%,其中波斯湾地区6成员国产量2220万桶/日,下降10.3%。非欧佩克前三季度原油产量6510万桶/日,同比增长2.2%,预计全年增长2.9%(见表1)。

国际油价一二季度冲高回落,三四季度走出“N”型走势。前4月,全球主要产油国加大减产力度、中美贸易摩擦局势缓和提振市场情绪、委内瑞拉受制裁、利比亚产量不确定性、美国取消伊朗原油出口豁免等因素叠加,布伦特原油现货价从年初的50美元/桶一路上扬至4月下旬的75美元/桶(2019年最高)。在中美贸易摩擦再度升温、美国原油库存不断走高、全球经济增长放缓等因素影响下,油价重回跌势,8月上旬跌至55美元/桶。

8月中旬起,受德国财政刺激计划预期增强、美国原油库存再次减少、意大利和英国政治紧张局势有所缓解影响,油价重拾升势。期间,9月14日(周六),沙特石油设施遇袭,对沙特可能出现供应缺口的担忧导致9月16日(周一)布伦特原油期货价一度上涨近20%,创下1991年海湾战争以来最大单日涨幅,当日收盘67.68美元/桶,暴涨11.7%。在沙特表示9月底石油产量将完全恢复情况下,油价一路震荡回落。10—11月,美国原油库存意外减少,结束5周连增,欧盟领导人一致支持与英国达成“脱欧”协议,俄罗斯表示将继续与欧佩克合作以支持油市平衡,油价震荡上行。进入12月,沙特、俄罗斯和欧佩克其他成员在上旬会议上决定减产50万桶/日。截至12月16日,布伦特原油现货价格全年平均64.1美元/桶,同比下跌10.1%(见图1)。

据克拉克森11月份报告统计,2019年全球原油海运量为20.0亿吨,同比减少0.5%;成品油海运量10.5亿吨,同比减少1.7%,总体石油海运量减少0.9%。全球石油海运周转量增幅略降,为1.3%。原油轮需求约3.17亿DWT,同比增长0.7%,其中VLCC和苏伊士型油轮分别增长1.1%和0.8%。成品油轮需求约1.29亿DWT,增长0.4%(包含MR型油轮在内的1万~5.5万DWT级油轮增长0.2%;LR1型油轮增长0.5%;LR2型油轮增长0.8%)。

2019年全球原油海运格局稳中有变。进口方面,亚洲进口量保持增长,占全球总量近六成。其中,中国经济继续保持较高增速,原油需求旺盛,进口增幅扩大;印度经济后劲不足,产能过剩,需求由正转负;日本由负转正;欧洲进口扭转萎缩局面;北美加速下滑,其中美国进口锐降23%。据克拉克森统计,2019年亚洲地区原油进口量同比增幅保持3%,占全球比重提高至59%;欧洲地区从萎缩2%转变成增长1%;美国原油产量连创新高,北美地区进口量萎缩21%。

世界原油海运出口运输结构有明显变化。波斯湾地区出口依然是主力,但增量为负,比重有所减少;非洲出口保持增长;美国出口猛增。据克拉克森统计,2019年波斯湾原油出口量占全球比重减少至43%,较2018年减少3个百分点。其中,伊朗受美国制裁影响出口量锐减64%;沙特因减产出口减少5%。俄罗斯海运出口增长6%,尼日利亚和利比亚出口稳中有升拉动非洲出口总量增长2%,并支持地中海出口货盘。委内瑞拉受到美国制裁,出口萎缩39%,拖累拉美地区出口量减少7%。美国出口量同比增长100%,占全球比重提高至4.4%。

即期市场货量减少

据克拉克森数据估算,原油油轮三大船型即期运输市场成交运量约8.5亿吨,同比减少12%。其中VLCC运量下降6%;苏伊士型油轮运量降幅最大,达20%;阿芙拉型油轮运量减少10%(见表2)。

2019年成品油轮三大船型即期运输市场成交运量约3.8亿吨,同比减少2%。其中,LR2型油轮运量止跌回升,增长5%;LR1和MR型油轮运量分别下降8%、3%(见表3)。

原油运价冲高回落

受原油轮船队规模增长迅速而需求略减制约,前三季度原油轮即期运输市场不断探底,四季度受多重利好刺激,市场强劲反弹后震荡走平。波罗的海交易所原油综合运价指数从年初的1009点一路下探至4月上旬的610点底位,此后一直低位徘徊在650点附近。9月起,沙特石油设施遇袭、美国制裁相关油运企业、IMO2020限硫令迫近等因素叠加,导致运价大幅反弹,10月中旬接近2000点,较年内低点暴涨221%,创2008年以来新高。四季度为油运旺季,尽管市场在冲高后快速回落,但在货盘较多的支持下,运价再次反弹,且运行于年内相对高位。截至12月20日,全年平均849点,同比上涨6.4%。2019年《世界油轮基准运费本》的基准费率比2018年水平大幅上调,其中西非马隆格、杰诺至中国宁波航线(CT2)基准费率上调30.9%。剔除基准费率调整因素,绝对运价同比上涨。

由于燃油成本同比下降,运价翘尾行情明显,油轮运输收益等价期租租金(TCE)止跌反弹,三大船型TCE均超过期租租金水平。据克拉克森11月底统计,2019年即期运输市场VLCC平均日收益为3.69万美元/日,同比大涨137%,领涨于三大船型,其中波斯湾至日本航线收益为4.13万美元/日;苏伊士型油轮收益为2.83万美元/日,同比上升72%,其中西非至地中海航线为2.30万美元/日;阿芙拉型油轮收益为2.28万美元/日,同比上升41%,其中波斯湾东行航线为2.18万美元/日。

成品油运价波动大

得益于波斯湾和美国的强劲出口,2019年成品油轮需求同比仍有微增。前三季度,国际成品油即期运输市场除3月份出现一波小幅拉升外,整体呈波动下行走势,四季度跟随原油轮市场大幅反弹后回落,11—12月受旺季需求拉动,再次震荡上行。波交所成品油轮综合运价指数前三季度先高后低在448~744点,四季度从474点逐渐涨至10月中旬的1031点,创2008年以来新高。截至12月20日,全年平均604点,同比上涨4.4%。排除基准运价调价因素,绝对运价同比上升。

成品油轮中LR2型油轮TCE超过期租租金水平,其他船型略低于期租租金水平。据克拉克森11月底统计,即期运输市场波斯湾至日本航线7.5万吨级和5.5万吨级油轮平均收益分别为2.06万美元/日和1.42万美元/日,同比分别劲升87%和69%。MR型油轮平均收益为1.30万美元/日,同比上涨48%。其中,欧陆至美东3.7万吨级油轮平均收益1.14万美元/日,上涨55%;新加坡至澳大利亚东岸3.5万吨级油轮平均收益为1.56万美元/日,上涨35%。

期租行情普遍回升

2019年前11月,期租市场租金止跌回升。11万DWT及以上级油轮租金回升幅度较大,7.4万DWT及以下级油轮租金回升较小。31万、15万DWT级油轮一年期租金平均分别为3.53万美元/日、2.61万美元/日,同比分别大涨54%、49%。4.7万、3.7万DWT级油轮一年期租金平均分别为1.46万美元/日、1.33万美元/日,同比分别回升11%、15%,三年期租金水平普遍止跌反弹。总体看,一年期租金普遍高于三年期租金水平,市场对于中短期行情比较乐观。

2、中国市场

原油进口保持增长

2019年前11月,中国石油进口需求保持增长,海关数据显示,原油进口累计4.62亿吨,同比增长10.5%,预计全年超过5亿吨。前10月,海运进口量比例稳定在89%,累计3.70亿吨,同比增长10.8%。

2019年中国海运原油进口结构略有变化。以波斯湾、非洲货盘为主,其后是南美、俄罗斯。受中美贸易摩擦影响,从美国进口锐减,沙特、俄罗斯等国间接受益,且以荣盛、恒力、恒逸为代表的国内独立炼厂产能上升,推升来自沙特的原油大增。前10月数据显示,波斯湾地区进口量同比增长10.9%,较2018年同期扩大5.9个百分点,比重保持47%。其中,沙特大增60.4%;伊朗因受美国制裁锐减46.3%。非洲地区货量同比增长8.3%,较2018年同期扩大8个百分点,比重保持在21%。俄罗斯进口货量同比增长8.2%,比重保持在8%。委内瑞拉因受美国制裁减少20.5%(见表4)。

年初以来,中美贸易摩擦持续升温。8月15日,美国政府宣布对从中国进口的约3000亿美元商品加征10%关税,作为回应,8月23日中国决定对美国农业、汽车制造业、能源业领域加征关税,其中对此前一直被中美避开的原油加征5%关税。受此影响,前10月美国原油进口量同比大减50%,为609万吨,比重1.6%,比2018年同期减少2.4个百分点。

据成交记录统计显示,即期运输市场中,2019年至中国航线总成交量同比下降6.4%。其中,苏伊士型油轮上升17.3%;VLCC和阿芙拉型油轮成交量分别减少7.6%、17.5%。

原油运价涨后回落

2019年,中国进口原油运价先抑后扬,冲高回落。截至12月20日,上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数在605~4926点,平均1053点,同比上涨34.6%(见图2)。

年初,油轮新船交付压力巨大,共交付约3722万DWT,占当时油轮规模的6.3%。尽管原油即期运输市场处于旺季,但运价盘整下行。中东拉斯坦努拉至中国宁波27万吨级油轮运价(CT1)从年初WS63、TCE3.6万美元/日逐渐下降,2月12日触底WS42.42,TCE仅1.5万美元/日。随后美湾市场火爆行情提振市场情绪,运价一路反弹至3月初WS68(TCE约3.7万美元/日)。3月起,美湾地区重归平静,中国炼厂进行检修,山东地炼开工率下滑,中东、西非航线市场货盘萎缩,可用运力增多,航线运价持续回调至5月初的WS37(TCE约0.8万美元/日)的年内低点。此后3个月,运价一直在WS37~WS52低位徘徊。期间,受6月份阿曼油轮遇袭事件的影响,船东谨慎选择货盘及保费的增加,运价曾小幅反弹。

9月起,国内独立炼厂新增产能逐步释放,中国从波斯湾(尤其是沙特)进口原油增多,加之中旬“利奇马”台风滞留部分运力,运力供需形势扭转,运价开始回升。

10月,国内油运企业被美国制裁导致全球VLCC可用运力减少;埃克森美孚、联合石化等租家开始禁用1年内挂靠过委内瑞拉的油轮,货主选择船舶空间有限;IMO2020限硫令迫近,部分运力离开市场安装脱硫装置;伊朗油轮遇袭推高地缘政治风险,船东趁机涨价,多重利好船东因素叠加,导致运价出现非理性暴涨,10月14日CT1接近WS320,TCE约27万美元/日,创出历史高点。尽管租家通过严控出货节奏打压运价,运价快速回调,但在四季度旺季货盘支持下,平均运价仍维持在WS113(TCE约8.3万美元/日)的年内相对高位。

截至12月20日,CT1全年平均WS65.17,排除基准费率调价因素,绝对运价同比上涨幅度超过30%;TCE平均3.6万美元/日,同比上涨91.4%。西非马隆格、杰诺至中国宁波26万吨级油轮运价(CT2)同步起伏,平均WS64.99,TCE平均3.8万美元/日,同比上涨81.5%(见图3)。

2009年前11月,中国海运进口阿芙拉型油轮货盘中,俄罗斯科兹米诺港货盘比重占65%,货盘量同比减少约36%。该航线运价前三季度震荡走低,四季度随大型油轮市场大幅拉升后回落,12月份再度反弹。10万吨级货盘科兹米诺至中国北方港口的包干运费波动于53万~132万美元。

2020年展望、市场运力持续增长

2020年,国际油轮船队呈大型化趋势,运力续增。截至2019年12月1日,油轮新船订单总计5100万DWT,2020年将交付2640万DWT,占当前总运力的4.3%,其中VLCC订单2240万DWT,2020年将交付1250万DWT,占当前VLCC总运力的5.1%(见表5)。

从船龄结构看,目前总运力中20年及以上型运力占5%。其中,原油轮中超大型油轮中占4%,苏伊士型、阿芙拉型和巴拿马型油轮分别占5%、6%和2%;成品油轮中LR2型油轮占7%,LR1、MR型油轮分别占3%和4%。假设这些老龄油轮2020年全部退出,2020年年底油轮总运力(1万DWT级以上)同比将略增0.7%。

据克拉克森2019年11月预计,至2020年年底,原油轮船队约4.07亿DWT(5.5万DWT级以上),同比增长2.4%。其中,超大型油轮约2.47亿DWT,增长3.4%;苏伊士型油轮增长2.5%;阿芙拉型和巴拿马型油轮运力分别萎缩0.8%和1.2%。成品油轮船队2020年年底将达到1.69亿DWT(12.5万DWT级以下),同比增长2%。其中,LR2型和LR1型油轮分别增长1.6%、0.4%;1万~5.5万DWT级油轮增长2.6%。

需求保持低速增长

国际能源机构预计,2020年全球石油需求1.02亿桶/日,同比增长1.2%。其中,经合组织国家石油需求为4810万桶/日,增长0.6%;非经济合作组织国家石油需求为5340万桶/日,增长1.7%。非欧佩克原油产量同比增长3.5%,如果欧佩克产量保持不变,预计全球石油产量1.02亿桶/日,增长1.1%,供需趋向平衡。

据克拉克森报告,2020年全球原油海运量预计为20.5亿吨,同比增长2.5%;成品油海运量10.9亿吨,同比增长3.5%,石油海运量总体增长2.8%。中国进口接近两位数强劲增长,印度紧随其后;俄罗斯、美国、挪威和英国出口增长。长程货盘继续支持周转量增加,2020年全球石油海运周转量预计144.567万亿吨海里,同比增长5.6%,较2019年扩大4.3个百分点,并超过运力增长。原油轮需求约3.32亿DWT,同比增长4.5%,其中VLCC和苏伊士型油轮分别增长5.4%和3.9%。成品油轮需求达到1.36亿DWT,同比增长5.5%。其中,LR2型和LR1型油轮需求分别增长4.3%和4.1%;包含MR型油轮在内的小型油轮需求增长6.3%。

2020年全球油轮过剩19%,比2019年水平减少约2个百分点,约1.09亿DWT。巴拿马型、苏伊士型原油轮和LR1型成品油轮过剩仍然较为严重,阿芙拉型和1万~5.5万DWT级成品油轮相对平衡。原油轮过剩19%、7600万DWT。其中,主力船型VLCC过剩18%、4330万DWT;苏伊士型和阿芙拉型油轮分别过剩24%和16%。成品油轮过剩19%、约3250万DWT。其中,LR2型和LR1型油轮分别过剩20%和24%;1万~5.5万DWT级油轮过剩17%。

市场行情预计上升

2020年,全球油轮需求增幅有所放大,并超过运力增长,运力过剩程度较2019年略微好转。预计运价(绝对运价)将保持上升态势,平均水平好于2019年。同时,全球经济走势、原油价格波动、中美经贸关系走向、IMO2020限硫令落地、中东地缘政治发展、黑天鹅事件突发等都将给油轮运输市场带来较大的不确定性。

其一,受全球贸易形势的不确定性以及地缘政治因素制约,IMF2019年两次下调全球经济增长预期,显示经济复苏趋势不稳定。2019年10月预计,2020年全球经济增速约3.4%,比4月份预期下调0.2个百分点。相反,中美第一阶段经贸协议达成将有可能使2020年中国GDP增速达6%,较2019年10月预测提高0.2个百分点。

其二,2020年原油价格将由于委内瑞拉产量大幅下滑、欧佩克继续减产以及伊朗受制裁事件而获得支撑,随着美国新管道的投入使用,预计美国的产量将继续增加。穆迪预计,2020年布伦特原油价格将保持在55~75美元/桶。

其三,2019年12月,中美贸易摩擦迎来转机,双方就第一阶段经贸协议文本达成一致,中国承诺在未来两年内增加自美国进口商品和服务总额不低于2000亿美元。若中美原油恢复正常贸易,海运运距拉长将提高2020年全球原油周转需求;若中美后续谈判再遇挫折,对原油周转需求的贡献将有限。

其四,IMO2020限硫令落地,首先,将潜在增加市场对美国、巴西及北海地区的轻质原油需求,进而推动全球长距离运输对运力的需求;其次,2019年预定安装脱硫塔的运力完成比例不足一半,2020年仍有100多艘超大型油轮计划安装,市场有效运力将减少1%~3%;最后,船舶燃料价格可能上涨,船东为了减少燃油成本,大部分船型或放慢航速,拉长船舶周转时间。

其五,中东局势、美国制裁等黑天鹅事件仍不可预测,尤其美国对中国航运企业的制裁仍未完全解除,未来走向仍不明朗,受制裁的部分运力何去何从成为影响市场有效运力供给的潜在因素。

本文关键词:中国外贸原油水运 标签:中国外贸原油水运
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